在上半年市场交投情绪活跃、一揽子金融政策带来增量业务空间的带动下，券商将交出亮眼的半年度“成绩单”。截至7月15日，共有32家上市券商披露了2025年上半年业绩预告或业绩快报，其中29家业绩预增、2家扭亏为盈在线配资网，近四成预计净利润倍增，业绩增长的主要原因是自营和财富管理业务表现突出。业内人士认为，在多重利好因素支撑下，券商板块全年有望持续展现业绩弹性，行业处于新一轮上升周期中。
32家券商上半年全部盈利
Choice数据显示，截至7月15日，已有32家券商披露上半年业绩预告或业绩快报。其中，29家实现业绩增长，2家扭亏为盈，1家净利润增速为负。32家券商上半年净利润总额预计至少超过500亿元。
具体来看，行业“马太效应”凸显，国泰海通、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司等头部券商业绩表现亮眼。在已披露业绩预告的券商中，国泰海通净利润居榜首，上半年预计实现净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%；国信证券紧随其后，预计上半年实现净利润为47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%；中信建投证券排名第三，预计实现净利润44.30亿元至45.73亿元，同比增长55%至60%。
从增幅来看，27家券商净利润同比增速超过50%。其中，12家券商上半年净利润同比增速超过100%，华西证券、国联民生净利润增幅超过1000%。部分中小券商持续发力，实现了弯道超车。例如，华西证券预计上半年实现净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%；国盛金控上半年净利润同比预增236.85%至394.05%。
锦龙股份、天风证券上半年扭亏为盈。其中，锦龙股份上半年净利润同比预增195.43%至239.63%，天风证券同比预增108.64%至110.19%。
此外，根据五矿证券上半年未经审计财务报表（由上市主体五矿资本披露），五矿证券预计上半年净利润为1.26亿元，同比减少30.30%，是目前唯一业绩同比负增长的券商。
自营、财富管理业务收入高增长
从业绩变动原因看，自营业务和财富管理业务是上半年券商业绩表现的“胜负手”。据记者不完全统计，在已披露业绩预告的券商中，超七成券商表示业绩增长受益于自营投资业务，近六成券商谈及财富管理业务的突出贡献。
例如，申万宏源公告称，公司上半年投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比增长较快；国金证券提及，报告期内，公司财富管理业务、自营投资业务业绩实现同比增长；华林证券表示，公司科技金融转型助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加。
此外，经纪业务、投行业务也在提高券商业绩过程中发挥积极作用。例如，中信建投表示，公司业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。经纪业务手续费净收入相比上年同期有较大幅度增长，是国信证券上半年业绩预增的主要原因之一。
在政策指引下，证券行业并购重组浪潮涌现，部分券商借助整合资源提升了自身的市场竞争力。国泰海通在业绩预增原因中提到，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进；国联民生表示，公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司多项业务条线实现显著增长；锦龙股份上半年投资收益大增，原因是完成转让所持有的东莞证券股份，进而带动公司净利润同比实现大幅增长。
券商板块估值有望持续企稳回升
迈入下半年，机构普遍认为，在诸多利好因素提振下，券商板块正处在稳步上行通道内，综合实力强劲的头部券商、差异化经营的特色券商、业绩弹性大且低估值的券商有望保持高景气度。
中信证券认为，当前证券行业估值已回调至合理位置，有望在基本面、政策面和流动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。
中国银河证券分析称，2025年以来，市场交投活跃度维持高位，下半年市场情绪有望延续，利好券商经纪业务收入持续修复，财富管理转型持续加速，带来新增量。
中原证券表示，2025年证券行业将持续处于新一轮上升周期中，如果下半年资本市场能够在平稳运行的前提下进一步活跃在线配资网，券商板块存在向上挑战2016年以来平均估值的预期。
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